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现金流紧张、巨额应收账款疑点重重 宝明科技再冲IPO备受考验

发布时间:2019-11-17 16:24:46 | 来源 :家猫新闻

9月12日,深圳保明科技有限公司(以下简称“保明科技”)向中国证监会披露招股说明书,并宣布a股上市。本次公开发行计划发行3450万股,占总股份数的25%,其中9.5亿元用于三个项目:led背光扩展项目、电容式触摸屏扩展项目和R&D技术中心建设。

2017年创业板上市计划失败后,保明科技将其目标转向中小板。它在国内led背光行业已经发展多年。这次能成功上市吗?与此同时,针对招股说明书中的高负债率和怪异应收账款等相关问题,企业透明登记部致函宝明科技秘书办公室,但该出版公司至今未回复。

负债率高于行业平均水平

根据招股说明书,保明科技的主要业务是led背光和电容式触摸屏(主要工序的深加工)。其产品可广泛应用于智能手机、平板电脑、数码相机、汽车监视器等领域。前者是公司的主营业务,占其主营业务收入的比重上升,今年上半年占94.5%,而后者的电容式触摸屏占其主营业务收入的比重下降,今年上半年占5.5%。

从业绩来看,宝明科技的收入在过去三年有了很大的提高。财务结果显示,2016年至2018年,保明科技收入分别为7.91亿元、11.42亿元和13.78亿元,净利润分别为6101.77万元、1.35亿元和1.15亿元。除了去年的收入下降,保明今年上半年的技术收入为9.47亿元。净利润为7003.08万元。

然而,就债务结构而言,以与保明科技成长规模相同的龙力科技(300752.sz)为例,其今年上半年的负债率仅为50.89%。财务结果显示,龙力科技2016年至2018年的收入分别为6.47亿元、9.08亿元和15.5亿元,净利润分别为5851万元、9902万元和1.62亿元。今年上半年,龙力科技收入7.82亿元,净利润6202万元。

不仅如此,在产品和客户方面与宝明科技重叠的国内主要竞争对手陈晖股票(835845)的资产负债率仅为48.99%,这表明宝明科技今年上半年64%的负债率明显高于行业平均水平(46%-50%)。

此外,招股说明书显示,截至2019年6月30日,保明科技的负债总额为12.55亿元(资产总额为19.58亿元),其中流动负债中的短期贷款为3.59亿元,而公司的经常账户只有2.9亿元的货币资金,现金无法覆盖短期债务,公司过去两年的清仓效率相对较低。因此,宝明科技目前面临巨大的偿债压力。

与此同时,截至今年上半年,保明科技业务活动的净现金流为-1.45亿元,而去年年底为3.28亿元,这表明资金短缺的程度。

“从保明科技自己的角度来看,其净利润近年来呈上升趋势,但波动仍然很大。此外,毛利率难以保持稳定水平,负债率过高。对于目前不具备规模优势的保明科技来说,这将为其未来发展埋下隐患。”内部人士在这方面指出。

有许多可疑的应收账款。

宝明科技成立于2006年,当时其业务主要与新立光电相关。在过去的三年里,双方的合作仍然非常密切。招股说明书显示,新立光电已连续三年被评为宝明科技的五大客户。2016年至2018年,宝明科技对新立光电的销售额分别为2.38亿元、2.35亿元和9300万元。

然而,根据双方公布的ipo招股说明书,截至2016年12月31日,新力光电对宝明科技的应付款为1.16亿元,而宝明科技对新力光电的应付款为1.58亿元,差额为4131万元。

更奇怪的是,据保明科技披露的信息,截至2017年12月31日,保明科技从新立光电的应收账款从1.58亿元大幅下降至4247万元。今年,新力光电的净利润因lotv违约近5亿元而亏损1.06亿元。那么,"老顾客"新立光电如何在自身亏损的情况下向保明科技交付1 . 16亿元的应收账款呢?宝明科技对此没有回应。

“不真实或虚假的财务数据披露问题一直受到资本市场的批评,中国证监会一直密切关注拟上市企业,尤其是财务数据。因此,如果企业在陈述不实或披露不实的情况下不作合理解释,可能被怀疑财务造假,情节严重的,可能被追究刑事责任。”华南最大经纪公司的分析师告诉《企业透明度报告》。

(编辑:赵金波)

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